Testing for causality among CDS, interest, and exchange rates: New evidence from the Granger Coherence analysis
Yükleniyor...
Tarih
2021
Yazarlar
Dergi Başlığı
Dergi ISSN
Cilt Başlığı
Yayıncı
Eskişehir Osmangazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi
Erişim Hakkı
info:eu-repo/semantics/openAccess
Özet
We study the relationship between weekly and monthlyobservations of CDS, interest, and exchange rates(USDTRY) during 2005-2020 in Turkey. The findingssuggest a positive relationship between the variables.The bivariate Granger Coherence approach indicatesthat the dynamic causal and reverse causal interactionsmainly intensify in the short- and intermediate-term.Using a bootstrap time-varying causality approach with afixed size of 37 weeks, the casual linkages are strong butnot homogenous in both non-crisis and crisis periods.There is also a unidirectional causality running frominterest rates to foreign exchange rates during theperiod of COVID-19, yielding important implications forinvestors and policymakers.
Bu çalışmada 2005 ve 2020 dönemi kapsamında haftalık ve aylık gözlemlerde CDS, faiz oranı ve USDTRY arasındaki ilişki incelenmiştir. Test sonuçlarına göre tüm değişkenler arasında pozitif yönlü bir ilişki bulunmuştur. Granger Coherence test sonucuna göre değişkenler arasında orta ve kısa döneme yoğunlaşan çift taraflı nedensellik sonucuna ulaşılmıştır. 37 pencere uzunluğundaki Boostraplı zamanla değişen nedensellik test bulgularına göre, değişkenler arasında hem kriz hem kriz dışı dönemlerde geçerli, ancak heterojen özellikler gösteren nedensellik bulunmuştur. Ayrıca, COVID-19 periyodunu içeren zaman aralığında, sadece faiz oranı ve döviz kuru arasında geçerli tek yönlü nedensellik bulgusuna rastlanmıştır. Bulgular hem yatırımcılar hem de politika yapıcılar için önemli sonuçlar doğurmaktadır.
Bu çalışmada 2005 ve 2020 dönemi kapsamında haftalık ve aylık gözlemlerde CDS, faiz oranı ve USDTRY arasındaki ilişki incelenmiştir. Test sonuçlarına göre tüm değişkenler arasında pozitif yönlü bir ilişki bulunmuştur. Granger Coherence test sonucuna göre değişkenler arasında orta ve kısa döneme yoğunlaşan çift taraflı nedensellik sonucuna ulaşılmıştır. 37 pencere uzunluğundaki Boostraplı zamanla değişen nedensellik test bulgularına göre, değişkenler arasında hem kriz hem kriz dışı dönemlerde geçerli, ancak heterojen özellikler gösteren nedensellik bulunmuştur. Ayrıca, COVID-19 periyodunu içeren zaman aralığında, sadece faiz oranı ve döviz kuru arasında geçerli tek yönlü nedensellik bulgusuna rastlanmıştır. Bulgular hem yatırımcılar hem de politika yapıcılar için önemli sonuçlar doğurmaktadır.
Açıklama
Anahtar Kelimeler
CDS, Tahvil, COVID-19, Zamanla değişen nedensellik, Granger Coherence, Bond, Rolling causality
Kaynak
Eskişehir Osmangazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi
WoS Q Değeri
N/A
Scopus Q Değeri
Cilt
16
Sayı
2
